La question s’inscrit dans le contexte économique mondial actuel, dans lequel les prix à la consommation ont grimpé en flèche depuis l’après-Covid, la guerre en Ukraine venant s’ajouter à la charge inflationniste due à la révolution énergétique en cours.
Avec la réouverture du dragon après de sévères restrictions pour stopper les contagions pandémiques, la question est de savoir si la reprise de la demande et de la consommation dans la puissante et populeuse nation asiatique peut faire grimper les prix des matières premières et des biens. Le raisonnement est qu’avec une offre limitée – l’énergie avant tout – et une demande croissante, l’écart peut se transformer en une explosion des prix. L’alarme a été tirée, par exemple, par le gouverneur de la BCE, M. Lagarde. Cependant, tous les analystes ne sont pas d’accord sur ce rôle de Pékin. Que faut-il donc attendre de l’inflation mondiale ?
Pourquoi l’inflation en Europe reste un problème
Parmi les nombreux aspects à évaluer en cette période délicate et complexe pour l’économie mondiale figure l’impact que la Chine peut avoir sur l’inflation mondiale. Pourquoi s’inquiéter de la hausse du rapport dragon-prix ?
Le fait est que, comme le souligne une analyse de Reuters, la plus grande usine du monde et la nation la plus peuplée ont rouvert complètement leurs portes après trois ans, ce qui a provoqué une hausse de la demande et fait craindre une augmentation des pressions inflationnistes mondiales.
Le démantèlement rapide par la Chine d’une politique stricte de taux zéro est intervenu alors que les banques centrales mondiales déclarent que les hausses de taux les plus rapides en une génération devront aller plus loin pour freiner la hausse des prix, alimentant les craintes que la demande chinoise refoulée ne déclenche une nouvelle vague d’inflation.
Cependant, certains économistes ne voient pas de défi alarmant pour les prix mondiaux, soulignant plutôt le nouveau plan du président chinois Xi Jinping pour l’autonomie, une plus grande prospérité et une idéologie socialiste comme facteurs de contrôle de la demande et des achats.
« Je ne pense pas que la reprise ou la réouverture de la Chine entraînera une inflation mondiale significative« , a déclaré Chi Lo, stratégiste de marché senior pour l’Asie-Pacifique chez BNP Paribas Asset Management.
Une reprise sera probablement axée sur l’intérieur et il est peu probable qu’elle entraîne une hausse substantielle du yuan, ce qui réduirait les chances de faire grimper les prix à l’exportation ou les prix ailleurs, a-t-il ajouté.
Les inquiétudes selon lesquelles la demande chinoise pourrait forcer la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales à augmenter davantage les taux « sont exagérées », a déclaré Lo. Les gestionnaires de portefeuille de la BNP, par exemple, se préparent au rebond de la Chine qui stimulera le tourisme régional, mais pas à une hausse des prix à l’exportation des produits manufacturés.
Hausse des prix sous l’impulsion de la Chine ?
Même sur les marchés des matières premières, où la Chine est cruciale pour les prix du minerai de fer et du pétrole, par exemple, en tant que deuxième consommateur mondial, de nouvelles hausses de prix brutales dues à la réouverture sont peu probables.
Les marchés des métaux ont déjà escompté la nouvelle demande, les contrats à terme sur le cuivre ayant dépassé le mois dernier le niveau de 9 000 dollars la tonne pour la première fois depuis juin. Les anciennes dépenses d’infrastructure, c’est-à-dire les routes, les ponts, les aéroports et les ports, seront toujours là en Chine, mais ce type de dépenses ne sera pas une priorité au cours de la prochaine décennie, a déclaré M. Lo, qui ne prévoit qu’une hausse marginale pour les matières premières.
On s’attend à davantage d’investissements dans la technologie, qui est moins intensive en termes de matières premières utilisées, a ajouté Lo.
La Chine a également bénéficié des importations de pétrole russe à bas prix et a constitué des stocks, ce qui a freiné la demande de pétrole brut, source d’inflation.
D’une manière générale, on observe donc un optimisme prudent quant à l’effet dragon sur les prix mondiaux. Même si, dans le dernier bulletin de la BCE, la banque centrale est revenue sur la liste de la demande chinoise comme moteur potentiel des prix. Le thème est l’énergie, avec le marché du GNL, par exemple, sous plus de pression après l’arrêt européen du gaz russe.
